炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
开头：中金点睛
2025年两会看点：
宇宙政协十四届三次会议和十四届宇宙东说念主大三次会议分别将于2025年3月4日和3月5日在北京召开。衔尾现时的国表里增长和战略环境，从本钱市集角度，咱们以为在两会时分主要关爱以下看点：
1） 战略基调：稳物价、扩内需，实施愈加积极有为的宏不雅战略。昨年底召开的中央经济使命会议[1]指出，2025年要“保抓经济结识增长，保抓处事、物价总体结识，保抓海出门入基本均衡，促进住户收入增长和经济增长同步”，明确了“稳中求进、以稳促进”的战略基调。财政战略要“愈加积极”、“提高财政赤字率”、“抓续用劲、愈加得力”；货币战略要“限度宽松”、“应时降息降准”、“翻新金融器具，调理金融市集中识”。在外需扰动风险加多的布景下，将“全处所扩大国内需求”放在本年经济使命任务的首位，条目“浪漫提振花费”。除此除外，地方两会已基本末端（图表1），其经济增长目的和战略方针可为宇宙两会提供前瞻性参考。从各地公布的经济增速目的看，2025年较2024年增速目的上调、抓缓和下调的地分辩认有1、15和15个，举座加权平均的增长目的为5.3%（2024年GDP增长目的为5.4%）。通胀目的方面，无数省份将CPI通胀目的从“3%把握”调度至“2%把握”。要点使命安排方面，无数地区将“扩大内需”列为要点任务，“两新”、“两重”战略被说起频次较高。两会时分，建议要点关爱2025年增长、物价、赤字率等关键目的；关爱稳处事、促花费、地产、地方化债等鸿沟的进展。
2） 高质料发展：要点关爱新质坐蓐力、东说念主口与民生、国企考订和本钱市集考订等议题。
► 推动新质坐蓐力发展：中央经济使命会议强调“以科技翻新引颈新质坐蓐力发展，建设当代化产业体系”[2]。衔尾现时的海外场面和大国联系，处分“卡脖子”艰辛，加速东说念主工智能、绿色动力等前沿工夫禁闭和哄骗推论，无东说念主驾驶、低空经济、数字经济、东说念主形机器东说念主、6G等改日产业将是增强我国中枢竞争力的关键。
► 国企考订：2025年是国企考订真切栽种行动的收官之年，辩论考订举措或将加速股东。两会时分关爱国有企业市值照管、辩论机制考订、国有本钱结构调度、重组等方面的进展。
► 民营经济：2024年12月民营经济促进法草案向社会公开征求成见并提请十四届宇宙东说念主大常委会首次审议[3]，2025年2月习近平主席在民营企业茶话会上强调，民营经济发展远景普遍平坦大路，民营企业和民营企业家大显神通高洁当时，要塌实落实促进民营经济发展的战略递次[4]。
► 本钱市集考订：中央经济使命会议提倡要“真切本钱市集投融资轮廓考订，买通中始终资金入市卡点堵点，增强本钱市集轨制的包容性、允洽性”。2025岁首六部门赓续发布了《对于推动中始终资金入市使命的实施有遐想》，为中始终资金入市提供了轨制保险。关爱战略端对于本钱市集“1+N”轨制体系完善，如促进中始终资金加速入市、壮大耐烦本钱、上市公司并购重组等方面的举措。
► 对外绽开：现时海外场面和我国经济进一步发展条目下，坚抓高水平对外绽开是必由之路，要“扩大高水平对外绽开，稳外贸、稳外资”，有序扩大自主绽开和单边绽开、发展服务交易、真切外商投资促进体制机制考订以及推动高质料共建“一带沿路”发展等方面议题值得关爱。
► 东说念主口与民生：为打法老龄化、少子化的东说念主口发展新场面，2024年9月宇宙东说念主大常委会作出对于实施渐进式蔓延法定退休年岁的决定[5]，国务院出台了《对于加速完善生养救济战略体系推动建设生养友好型社会的多少递次》等一系列战略文献。两会时分赓续关爱建树生养救济战略体系，股东西宾公说念、医疗、养老、收入分拨等辩论议题。
► 区域调和发展：区域发展的均衡性调和性，推动区域一体化发展。
► 防风险：谢却系统性风险发生可能，尤其关爱房地产止跌回稳、地方中小机构金融风险等问题。
3） “十四五”接洽目的的完成情况及“十五五”前瞻。2025年为“十四五”收官及“十五五”接洽的承启之年。“十四五”时分部署的要点工程样式、目的的完成情况有望受到较高关爱。也需关爱“十五五”接洽在全面真切考订、股东中国式当代化、贯彻试验2029年及2035年中始终考订任务等方面的具体落实。
4） 两会时分可能安排及蹙迫事项：如政府使命叙述、代表通说念、委员通说念、部长通说念、东说念主大议案、政协提案、两会时分各部委（如发改委、财政部、国资委、央行、证监会等）对相应鸿沟战略考订方针的具体表述，等等。宇宙东说念主翻开会频频举行屡次全体会议，如开幕式、听取宇宙东说念主大常委会使命叙述、听取两院使命叙述和闭幕式；东说念主大代表在代表团会议上提倡议案、进行审议；也需关爱战略层在代表团会议时的发言。
历史上本钱市集在两会前后可能进展相对积极，关爱战略预期带来的结构性契机
A股市集在两会前后进展相对积极。从积年情况来看，两会前后A股和港股市集频频王人有可以的进展（图表7）：A股市集（上证综指）在两会前一个月和后一个月的平均进展分别为2.8%/4.6%；港股（恒生国企指数）在两会前一个月和后一个月的平均进展分别为1.6%/5.0%；波及两会战略预期的板块或行业进展频频更为亮眼。从近期市集进展来看，春节后A股市集举座呈现震憾上行的趋势，日均成交金额达1.8万亿元历史较高水平，投资者风险偏好有所改善，主要受表里部成分共同运转。我国AI工夫朝上激勉高度关爱，产业层面进展束缚，各人投资者对中国金钱价值重估的研讨升温，科技股来去活跃度显赫提高；此外，近期公布的部分金融、经济数据露馅宏不雅基本面也在缓和建树。总体来看，现时A股市集环境和投资者热诚均偏积极，无谓过于担忧外部事件性成分对风险偏好的冲击，两会前后A股市集有望保抓逍遥态势。
结构上，两会时分要点关爱可能受益于战略预期以及中始终结束高质料发展的辩论行业和主题，具体的：1）科技成长板块（围绕AI和机器东说念主两条干线）或如故热门，但现时TMT板块来去拥堵度较高，需关爱行情扩散和“高切低”效应。2）战略边缘变化潜在有救济的顺周期鸿沟，包括基建、地产稳需求辩论产业链（建筑、建材、家电等）、券商等可能有阶段性契机。3）国企考订、并购重组等辩论战略救济鸿沟。
[1] https：//www.gov.cn/yaowen/liebiao/202412/content_6992258.htm
[2] https：//www.gov.cn/yaowen/liebiao/202412/content_6992258.htm
[3] https：//www.chinacourt.org/article/detail/2025/02/id/8716860.shtml
[4] https：//www.gov.cn/yaowen/liebiao/202502/content_7004103.htm
[5]https：//www.gov.cn/yaowen/liebiao/202409/content_6974294.htm
新浪声明：此音问系转载改过浪相助媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不虞味着赞同其不雅点或阐发其神色。著述本色仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱剪辑：凌辰 j9九游会官方